Odhaleny skryté rysy čínských půjček creditportal.cz rozvojovým zemím

Nová studie a soubor dat odhalují o čínských praktikách financování rozvoje více, než se dříve předpokládalo. Patří mezi ně drakonické doložky o mlčenlivosti, ustanovení, která staví čínské státní banky do role prioritních věřitelů v jednáních o dluhu a dávají jim širokou volnost při rušení nebo urychlování úvěrů, a další.

Výzkum však nepodporuje tvrzení, že Peking úmyslně zatahuje země do neudržitelného dluhu. Zjištění místo toho poukazují na kombinaci faktorů.

Vedlejší

Nárůst čínských úvěrů zemím s nízkými a středními příjmy vyvolal obavy, že by se Peking mohl zapojit do „dluhové pasti diplomacie“ – tedy zanechat národy s neudržitelnými dluhy, aby mohl zabavit jejich přístavy, doly a další majetek. Odborníci, kteří se touto problematikou podrobně zabývali, však tvrdí, že půjčky Pekingu zahraničním vládám jsou příliš nahodilé a nedbalé na to, aby se daly koordinovat shora. Čínská vláda a banky navíc ve svých úvěrech rozvojovým zemím často používají komerční, nikoli zvýhodněné podmínky.

Nová studie, podložená datovou sadou, pomáhá objasnit rozsah a podmínky zahraničních úvěrů Číny. Studie s názvem Jak Čína půjčuje byla sestavena výzkumnou laboratoří AidData ve William & Mary ve spolupráci s Centrem pro globální rozvoj a Kielským institutem pro světovou ekonomiku. Jedná se o první systematické hodnocení právních podmínek zahraničních úvěrů Číny a obsahuje největší zdroj neredigovaných smluv mezi čínskými věřiteli a vládními dlužníky, jaký kdy byl shromážděn.

Datová sada, která zahrnuje celkem 100 smluv od čínských státních subjektů a vládních dlužníků z 24 zemí, je volně dostupná v online úložišti. Smluvní dokumenty obsahují podrobnosti o finančních creditportal.cz charakteristikách (např. jistina, úrok, měna, amortizační kalendář, požadavky na zajištění) a nefinančních charakteristikách, jako je důvěrnost, případy neplnění, práva na ukončení a zrušení a suverénní imunita.

Zajímat

Úroky účtované z čínských půjček mohou být vysoké. To vyvolalo obavy, že Peking vytváří pro rozvojové země obrovské dluhové pasti a že pokud nebude možné splácet, Čína zabaví pozemky nebo jiný majetek. Tyto obavy se v poslední době ještě vyostřily, protože Černá Hora se potýká se splácením půjčky na projekt dálnice.

Data analyzovaná pro zprávu AidData pocházejí z největšího zdroje čínských úvěrových smluv, jaký kdy byl shromážděn. Projekt identifikuje právní podmínky 100 smluv mezi čínskými vládními věřiteli a dlužníky z rozvojových zemí. Celý soubor smluv spolu se 142 srovnávacími smlouvami od nečínských věřitelů je k dispozici prostřednictvím prohledávatelného online úložiště. Smlouvy byly shromažďovány po dobu 36 měsíců výzkumným týmem společnosti AidData, která sídlí na William and Mary University.

Výzkumníci zjistili, že ačkoli bezúročné úvěry od ministerstva obchodu tvoří méně než pět procent čínských úvěrů, jedná se spíše o zvýhodněné/preferenční nebo komerční úvěry než o úvěry od kupujících. Jejich splácení je tedy vázáno na rozpočet čínského věřitele a jednotliví bankéři mohou být za prodlení s platbami potrestáni. V důsledku toho je pravděpodobnější, že budou refinancováni nebo odloženi. Studie také zjistila, že ačkoli má Čína tradici rušení bezúročných úvěrů, tvoří to jen malou část jejích celkových úvěrů a je to omezenější, než se dříve předpokládalo.

Daně

Daňové zatížení čínských úvěrových transakcí je vysoké a vyvolává obavy u investorů do dluhopisů a mezinárodních bank. Například elektrárna China-Africa v Ugandě trpí zpožděním a v Keni je klíčový železniční úsek na pokraji kolapsu kvůli nedostatku financování. Tyto problémy znepokojují nečínské věřitele a způsobují, že se zdráhají přijmout plnou částku svých úvěrů od Pekingu.

Čínská reforma daně z příjmu podniků (EIT) z roku 2008 zrušila víceúrovňový systém a zavedla jednotnou sazbu. Tato změna umožnila ovládajícím akcionářům čerpat z mezifiremních úvěrů a vyhnout se placení vyšší sazby EIT. Nová jednotná sazba navíc umožňuje odečitatelnost úrokových nákladů spřízněných stran.

Aby si společnost mohla tyto náklady odečíst, musí si otevřít speciální kapitálový účet pro mezipodnikové úvěry a zahraniční půjčky. Musí si také nastavit specifický poměr a parametr. Navíc musí používat stejnou měnu pro platby a výběr finančních prostředků. Například čínská společnost, která si půjčuje od zahraniční pobočky nebo mateřské společnosti, si musí zřídit kapitálový účet pro úvěry v cizí měně, aby mohla tyto transakce vypořádat.

Pro čínské společnosti musí být poměr a parametr rovny nebo nižší než minimální úroveň stanovená regulátorem. Obdobně musí být poměr a parametr pro zahraniční půjčky rovny nebo nižší než maximální úroveň stanovená regulátorem.

Důvěrnost

Nová studie a datová sada odhalují skryté rysy čínských úvěrů rozvojovým zemím. Výzkum Petersonova institutu pro mezinárodní ekonomii, Kielského institutu pro světovou ekonomiku a společnosti Aid Data osvětluje, jak v praxi funguje vztah mezi vládami, věřiteli a zeměmi dlužnicemi. Datová sada obsahuje 100 čínských úvěrových smluv a 142 srovnávacích smluv od jiných věřitelů. Smlouvy odhalují neobvyklé doložky o mlčenlivosti, které dlužníkům brání ve zveřejnění podmínek a někdy i samotné existence úvěrů. Tato ustanovení jsou obzvláště významná, protože věřitelé jsou státní subjekty, a nikoli soukromé společnosti podléhající standardní finanční regulaci. Většina smluv navíc obsahuje doložky, které Číně umožňují zrušit nebo urychlit splácení úvěrů v reakci na politické změny v zemi dlužnice.

Smlouvy rovněž obsahují ustanovení, která Číně poskytují preferenční zacházení a vlivnou roli při opětovném vyjednávání dluhů. Tato ustanovení mohou omezit možnosti krizového řízení suverénního dlužníka a zesílit vliv Pekingu na jeho domácí politiku.

Toto skryté půjčování vytvořilo nový druh neprůhlednosti dluhů, což občanům v zemích dlužníků i věřitelů ztěžuje volat své vlády k odpovědnosti. U mnoha dlužníků to také maskovalo skutečnou velikost čínského dluhu. Například Parks zjistila, že v Zambii se půjčka ve výši 1,5 miliardy dolarů poskytnutá fiktivní společnosti na výstavbu vodní elektrárny nikdy neobjevila ve veřejných knihách země.